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“我们不认为我们落后了。但我认为，你可以把这看作是我们承诺不落后的信号。”这是美联储(fed)主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)在9月18日(周三)联邦公开市场委员会(fomc)会议结束时为自己大幅下调关键利率的决定辩护的方式。这是自2020年初新冠肺炎大流行以来的首次大幅下调。到目前为止，美国短期利率一直处于5.25%至5.5%的区间，这是自2006年以来的最高水平。现在利率将在4.75%到5%之间。

出于各种原因，许多操作人员预计美联储将温和下调0.25个百分点:因为美联储希望可预测;因为它不想表现出面对不断恶化的劳动力市场，它感到恐慌;因为尽管通货膨胀有所缓解，但它不想过快地放开缰绳;因为它不想在这次会议上被指责支持民主党政府，这是总统选举前的最后一次会议。

最终，在大约10天的时间里，正如《华尔街日报》(Wall Street Journal)记者所预测的那样，出现了一种截然不同的局面。《华尔街日报》是迄今为止最了解美联储的记者。在7月份的上次会议之后，失业率数据不佳，回想起来，就像哈佛大学(Harvard)经济学家杰森•弗曼(Jason Furman)所说的那样，该机构早在今年夏天就应该采取行动。此外，即使基准利率下调了0.5个百分点，美国的货币政策仍然是限制性的，通胀有所缓解，8月份同比回落至2.5%。提醒一下，它在2022年6月达到了创纪录的9.1%。毫无疑问，这个美国机构最终认为，独立意味着做必须做的事情，而不是像《华尔街日报》(Wall Street Journal)所说的那样，被选举的最后期限所瘫痪。

金融市场的困惑

事实仍然是，这种半意外让金融市场感到困惑:他们是应该欢迎降息(这有助于经济复苏)，还是担心可能出现的衰退?在红色和绿色之间摇摆不定，纳斯达克(Nasdaq)和标准普尔500指数(S&P 500)当天收盘下跌0.3点，而这两种指数已经回到了夏季动荡之前的创纪录水平，而正是糟糕的失业数据引发了夏季动荡。10年期国债收益率目前为3.7%，远低于2023年10月短暂越过的5%门槛。

最令人期待的影响应该是房地产利率，这增加了买家的购买成本:30年期抵押贷款利率从2021年1月的2.65%跃升至2023年10月的7.8%，目前仅回落至6.2%。降息将降低房地产的总体成本，并重振交易，因为因新冠肺炎大流行而以固定利率负债的房主一直拒绝出售，以避免失去优惠利率债务的好处。自2022年9月达到峰值以来，美元汇率大幅下跌，兑欧元汇率从0.97美元跌至1.11美元。